PCE Inflation คำนวณอย่างไรและเหตุใดเฟดจึงชอบ

เนื้อหา

• อัตราเงินเฟ้อหลักของ PCE
• คำนวณอย่างไร
• ดัชนีราคา PCE เทียบกับ CPI
• การวัดเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟด
• เหตุใดดัชนีราคา Core PCE จึงถูกกำหนดใหม่

อัตราเงินเฟ้อ PCE คือดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ใช้วัดการเปลี่ยนแปลงราคาของสินค้าและบริการในครัวเรือน ในเดือนพฤษภาคม 2020 ราคาสูงกว่าปีที่แล้ว 0.5% ตามรายงานรายได้ส่วนบุคคลและค่าใช้จ่ายส่วนบุคคล

PCEPI เพิ่มขึ้นเตือนเงินเฟ้อในขณะที่การลดลงบ่งบอกถึงภาวะเงินฝืด เรียกอีกอย่างว่าดัชนีราคา PCE, PCEPI และ PCE deflator

อัตราเงินเฟ้อหลักของ PCE

ดัชนีราคา PCE ยังวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ไม่รวมราคาน้ำมันก๊าซและอาหารที่ผันผวน ในเดือนพฤษภาคม 2020 ราคาหลักสูงขึ้น 1.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์กำหนดราคาน้ำมันซึ่งส่งผลต่อราคาก๊าซและราคาอาหาร เมื่อผู้ค้าคาดว่าอุปทานน้ำมันหรืออุปสงค์จะเปลี่ยนแปลงพวกเขาก็เก็งกำไรจากราคาน้ำมัน ความแข็งของดอลลาร์ยังส่งผลต่อราคาน้ำมัน ดัชนีราคา PCE หลักจะขจัดความผันผวนและให้ภาพที่ถูกต้องของอัตราเงินเฟ้อที่แท้จริง รายงานเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อทุกประเภท

คำนวณอย่างไร

สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจประมาณการดัชนีราคา PCE ในแต่ละเดือน ใช้ข้อมูลเดียวกันกับที่สร้างรายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศรายไตรมาส แต่รายงานนี้วัดผลการผลิต ดัชนีราคา PCE วัดการซื้อของผู้บริโภค BEA แปลงรายงาน GDP เป็นดัชนีราคา PCE ได้อย่างไร

ประการแรก BEA จะประมาณปริมาณการใช้โดยอิงจากข้อมูล GDP จากซัพพลายเออร์ ซึ่งรวมถึงการจัดส่งของผู้ผลิตรายได้จากสาธารณูปโภคใบเสร็จรับเงินค่าบริการและค่าคอมมิชชั่นสำหรับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ถัดไปจะเพิ่มการนำเข้า จากนั้นจะลบการส่งออกและการเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลังเพื่อกำหนดจำนวนที่มีอยู่สำหรับการบริโภคภายในประเทศ BEA จัดสรรผลลัพธ์ให้กับผู้ซื้อในประเทศ โดยอาศัยข้อมูลแหล่งการค้าข้อมูลสำมะโนประชากรและการสำรวจรายได้ครัวเรือน

ขั้นตอนสุดท้ายเกี่ยวข้องกับการแปลงราคาซึ่งยังคงเป็นราคาของผู้ผลิตให้เป็นราคาสุดท้ายที่ผู้บริโภคจ่าย BEA อ้างอิงราคาตามดัชนีราคาผู้บริโภค ดัชนีราคา PCE ประกอบด้วยการประมาณการจากแหล่งราคาอื่น ๆ เพิ่มต้นทุนของอัตรากำไรภาษีและค่าขนส่ง นั่นทำให้มันมีพื้นฐานที่กว้างขึ้นเล็กน้อย BEA ประกอบด้วยข้อมูลจากสำมะโนเศรษฐกิจของสำนักสำมะโนบัญชีธุรกรรมระหว่างประเทศและหน่วยงานรัฐบาลต่างๆ ตัวอย่างเช่นราคาอาหารที่ปลูกและรับประทานในฟาร์มได้มาจากกรมวิชาการเกษตรหรือ USDA ส่วนต่างของตัวแทนจำหน่ายสำหรับรถยนต์มือสองและรถบรรทุกนำมาจากสมาคมผู้ค้ารถยนต์แห่งชาติโดยตรง

เนื่องจากรายงาน GDP เป็นรายไตรมาสและดัชนีราคา PCE มีการประมาณรายเดือน BEA จึงต้องประเมินเพิ่มเติมเพื่อเติมเต็มช่องว่าง โดยใช้รายงานยอดค้าปลีกรายเดือน นอกจากนี้ BEA จะอัปเดตการคำนวณทั้งหมดโดยใช้ข้อมูลจากการสำรวจสำมะโนประชากรของสหรัฐอเมริกาทุกๆ 10 ปี

ดัชนีราคา PCE เทียบกับ CPI

ดัชนีราคา PCE เป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ไม่ค่อยมีคนรู้จัก ผู้คนจำนวนมากคุ้นเคยกับดัชนีราคาผู้บริโภค อะไรคือความแตกต่าง? ดัชนี PCE ใช้ข้อมูลจากรายงาน GDP และธุรกิจ CPI นำมาจากการสำรวจในครัวเรือนโดยสำนักงานสถิติแรงงาน สำรวจ 14,500 ครอบครัวและ 23,000 ธุรกิจที่พวกเขาทำบ่อยๆ BLS รวบรวมราคาสำหรับสินค้าอุปโภคบริโภค 80,000 รายการ CPI รวมภาษีการขาย แต่ไม่รวมภาษีรายได้ ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการสำรวจ CPI อยู่ในเว็บไซต์ BLS

ดัชนีราคา PCE รวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับสินค้าและบริการบางประเภทที่แตกต่างจาก CPI ตัวอย่างเช่นดัชนีราคา PCE จะนับบริการด้านการดูแลสุขภาพที่จ่ายโดย Medicare และ Medicaid ประกันสุขภาพที่นายจ้างให้การสนับสนุน CPI นับเฉพาะบริการทางการแพทย์ที่จ่ายให้กับผู้บริโภคโดยตรง

ประการที่สองดัชนีราคา PCE และ CPI ใช้สูตรต่างๆในการคำนวณการเปลี่ยนแปลงราคา สูตร CPI มีแนวโน้มที่จะรายงานการแกว่งตัวของราคาน้ำมันในวงกว้าง การคำนวณ PCE ทำให้การแกว่งของราคาเหล่านี้ราบรื่น นั่นทำให้ PCE มีความผันผวนน้อยกว่า CPI

การวัดเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟด

ในเดือนมกราคม 2555 ธนาคารกลางสหรัฐระบุในการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางทุกเดือนว่าจะใช้ดัชนีราคา PCE หลักเป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อหลัก

หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่เหนืออัตราเงินเฟ้อเป้าหมาย 2% ของเฟดเป็นระยะเวลานานเฟดจะดำเนินการเพื่อป้องกันเงินเฟ้อ แนวป้องกันแรกคือการเพิ่มอัตราเงินกองทุน แต่มันมีเครื่องมืออื่น ๆ อีกมากมาย

เฟดใช้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเนื่องจากราคาอาหารน้ำมันและก๊าซเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วโดยเฉพาะในฤดูใบไม้ผลิและฤดูร้อน เครื่องมือของเฟดใช้เวลานานในการทำงาน

เหตุใดดัชนีราคา Core PCE จึงถูกกำหนดใหม่

ในเดือนกรกฎาคม 2552 BEA ได้กำหนดสิ่งที่รวมอยู่ในดัชนีราคา PCE หลักขึ้นใหม่ ตอนนี้รวมราคาอาหารในร้านอาหารและอาหารสัตว์เลี้ยงแล้ว แม้ว่าสินค้าเหล่านี้จะยังคงเป็นรายการอาหารอยู่ก็ตาม BEA ได้จัดประเภทใหม่มื้ออาหาร ภายใต้บริการอาหาร และอาหารสัตว์เลี้ยง ภายใต้สัตว์เลี้ยง. BEA พิจารณาว่าราคาอาหารในร้านอาหารและอาหารสัตว์เลี้ยงมีความผันผวนน้อยกว่าราคาอาหารในร้านขายของชำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผักสดที่ต้องบรรทุกเป็นระยะทางไกล ราคาของพวกเขาแตกต่างกันไปตามราคาน้ำมันและก๊าซ ราคาอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารในร้านอาหารที่เปลี่ยนแปลงไปยังคงสะท้อนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อที่แท้จริง